没钱买饲料猪被饿死了 雏鹰农牧预亏33亿

　　每经记者 李诗琪 每经编辑 文多 赵云 郭鑫

　　近期，上市公司业绩爆雷不断。其中，有些可以说事出有因。比如，中国人寿炒股亏损可能超过200亿元，虽然令人惊诧，但考虑到去年A股几乎一直在调整，也不是不能理解。但有些公司的理由就需要大家发挥一下想象力了，各种奇葩计提搞得投资者猝不及防。雏鹰农牧就是其中典型，根据公司最新业绩预告，由于资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期，叠加其他因素影响，公司较前次预测相比减少利润3.91亿元。此外，公司还“随大流”计提了大量的资产减值。

　　希望监管层的关注，能给投资者一个明确的说法。

　　前有獐子岛（002069，SZ）的扇贝离奇“跑路”，如今又有雏鹰农牧（002477，SZ）饿死生猪，上市公司业绩亏损的奇葩理由再度刷新了投资者认知。

　　1月30日晚，A股市场业绩爆雷声不断，人称“养猪第一股”的雏鹰农牧也大幅下修业绩。公司此前预计2018年度净利润变动区间为亏损15亿元~17亿元，修正后预计亏损29亿元~33亿元。亏损几近翻倍，其背后的重要原因之一让人大跌眼镜：受资金紧张的影响，雏鹰农牧竟然因饲料喂得不及时，活活饿死了一批生猪。雪上加霜的是，猪周期等因素也导致公司的利润明显降低。

　　值得一提的是，此前（去年11月）为缓解债务问题，雏鹰农牧曾与多位债权人达成过“以肉偿债”协议。有网友评论：如今猪都饿死了，还“有肉可偿”吗？

　　引来深交所关注函

　　1月30日晚，一纸业绩下调公告再度将雏鹰农牧的经营难题摆在人们眼前。自去年6月财务风波接连爆发以来，这家公司正经历上市来最艰难的一段时光。

　　2018年11月5日，雏鹰农牧发布公告称，2018年度第一期超短期融资券应于11月5日兑付本息5.28亿元，而公司未能按照约定筹措足额偿债资金。重压之下，“还钱”对于雏鹰农牧来说刻不容缓。为此，当时的雏鹰农牧上演了一出“以肉偿债”的戏码，着实成为资本市场一桩新鲜事。据雏鹰农牧2018年11月中旬发布的债务事项进展公告，公司计划调整其所涉债务的支付方式：对部分本金主要以货币资金方式延期支付，而利息全部以公司火腿、生态肉礼盒等产品支付。

　　“以肉偿债”没过多久，如今雏鹰农牧又遇上了新麻烦。据公司披露，由于资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期，叠加其他因素影响，公司较前次预测相比减少利润3.91亿元。也就是说，大名鼎鼎的“生猪第一股”资金紧张到了不能及时给猪喂饲料，甚至饿死生猪的境地。

　　由于雏鹰农牧并未明确公布生猪死亡率数据，具体死了多少头猪无从知晓。不过，我们可以大致算下这么多的亏损“值”多少头猪。据猪价格网统计，1月31日全国各省外三元猪均价为11.25元/公斤。假设每头猪50公斤，以预亏的中位数31亿元计算，大概值550万头猪；假设每头猪100公斤，以预亏的中位数31亿元计算，大概值276万头猪。

　　不过，生猪死亡并不是雏鹰农牧业绩预测变动的最大原因。公司披露，由于养殖成本高于销售价格、盈利能力及融资能力受影响等原因，导致公司资产减值超过7亿元。此外，公司计提了近1亿元的商誉减值。

　　值得注意的是，周四盘后，雏鹰农牧收到深交所关注函，要求说明公司销售生猪单价大幅下滑的具体原因及合理性；说明公司于2018年集中计提各类资产减值准备的原因及合理性，是否存在进行业绩“洗澡”的情形。

　　公司财务情况堪忧

　　30年前，一腔热血投身养殖行业的侯建芳，肯定想不到，自己一手创办的公司，如今的处境会这么尴尬。

　　1988年，连续三次高考落榜的侯建芳在家乡河南开始了自己的创业经历。彼时的侯建芳拿着到处借来的200元钱开始了养鸡生涯。几年后，侯建芳开始将产业拓展至生猪养殖领域。2003年，雏鹰农牧的前身——河南雏鹰禽业发展有限公司成立。

　　高速发展的雏鹰农牧虽风光一时，但此前的一些经营策略或许早已为如今的种种困难埋下伏笔。《每日经济新闻》记者梳理发现，以“公司+基地+农户”和工厂化养殖并举的“雏鹰模式”，一直为雏鹰农牧津津乐道，可这也成为它债台高筑的重要原因。

　　2015年5月，雏鹰农牧开始进行轻资产转型，以合作社作为养殖场的投资主体，公司只负责供应仔猪、饲料、屠宰和销售业务。但在合作中，雏鹰农牧却要为合作社的融资提供信用担保，并向金融机构缴纳30%~50%的保证金，表面上是轻资产运营，实则加重了雏鹰农牧的资金负担。

　　此外，雏鹰农牧还涉足多个产业的投资。“买买买”不仅再度增加了公司的资金风险，也导致侯建芳的股权高比例质押。截至2018年年末，侯建芳直接持有的雏鹰农牧股份占公司总股本的40.20%，其中累计已质押的股份占到了公司总股本的39.66%。

　　1月31日上午，记者联系雏鹰农牧方面但未获回应。外界唯一能猜测的是，随着公司财务情况的持续恶化，这只鹰想要再展翅，似乎也变得愈发艰难。