国际平台、人民币定价 20号胶期货即将上市

⊙陈雨康 记者 宋薇萍 ○编辑 陈其珏

20号胶期货上市步入倒计时。8月12日，20号胶期货将在上海期货交易所（下称“上期所”）子公司上海国际能源交易中心（下称“上期能源”）正式挂牌上市。这也是继原油期货后，国内推出的第二只“国际平台、人民币计价”模式的期货交易品种，在引入境外交易者、打通国际市场、与国际市场接轨等方面有着积极意义。

近期，为迎接20号胶期货的到来，上期所已连续在上海、青岛、深圳和昆明举办了四场20号胶期货业务培训，为该品种的稳健运行奠定良好的市场基础。

第四个境内特定品种 将以人民币计价

作为我国继原油、铁矿石期货、PTA期货之后的第四个境内特定品种，20号胶期货将复制原油期货相关政策，即国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价。

根据上期能源提供的20号胶期货合约及相关业务规则，20号胶期货合约代码为NR，交易单位为10吨/手，报价单位为元/吨。

与原油期货一样，20号胶期货也将全面引入境外投资者。境外特殊非经纪参与者、境外客户可使用外汇资金作为保证金。而目前上期能源规定的币种为美元，折扣率为0.95。同时，标准仓单等资产也可作为保证金。

根据上期能源通知，自7月31日起，符合条件的客户可以向期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构申请开立交易编码或者开通20号胶期货交易权限。其中，客户除了要满足相关适当性管理标准，在可用资金方面，应当满足“申请开立交易编码或者开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元或者等值外币”。

其实，上期所早在1993年就推出了天然橡胶期货。20号胶期货上市后，国内天然橡胶期货系列将形成“一主两翼”产品格局：“主”为上期所天胶期货和上期能源20号胶期货；“翼”包括上期所天胶期权、标准仓单交易及“保险+期货”。

国际化提速 提高轮胎企业套保积极性

20号胶期货上市的背后，是庞大的全球现货市场。数据显示，2018年全球生产天然橡胶1387万吨，其中20号胶约874万吨，占比63%；2018年全球消费天然橡胶超过1300万吨，其中20号胶近830万吨。

据海关总署数据，今年1至6月天然及合成橡胶（包括胶乳）累计进口量为307.6万吨，较去年同期的333.3万吨下滑7.7%。

“中国是全球天然橡胶的最大买家，是天然橡胶的主要消费国和进口国。作为全球20号胶的战略买家，中国推出自己的20号胶期货具有重要意义。”中国橡胶工业协会副会长兼秘书长徐文英说。

徐文英认为，上市20号胶期货，一方面符合下游终端的真实需求和天然橡胶产业的发展趋势；另一方面也将服务国家的“一带一路”倡议，加深中国与东南亚各国的交流与合作。

“20号胶期货也是中国影响力走出国门，将中国价格带到‘一带一路’沿线国家的又一次重要尝试。”创元和赢总经理顾仁舟说。

20号胶作为天然橡胶中生产、消费量最大的品种，受到产业企业尤其是轮胎行业企业的高度关注。中信期货分析师童长征称，天然橡胶有70%以上用于轮胎行业的生产，而轮胎行业使用的主要原料就是20号胶。20号胶期货的上市，使轮胎企业参与套期保值的积极性提高，为我国轮胎行业提供了有力的风险管理工具。

在上期能源之前，新加坡和日本两个交易所已挂牌20号胶期货。“我国20号胶期货合约的上市，标志着20号胶成为继烟片胶之后，第二个可以在三地交割的通用标的物。这拓展了整个交易维度，将极大丰富市场间、品种间的投资策略。”银河期货分析师潘盛杰说。