HT估值18.15美元，91% 持有者盈利，海外投资者为何看好？

　　近日，总部位于纽约的知名区块链风险投资公司和数字资产基金Decentral Park Capital
　　提出了一种新型的平台币估值方式，即价格/托管资产的比率(以下简称PA)，通过将交易所平台币的市场价格与托管资产做对比得出。
　　分析显示，HT的价格/托管资产的比率(PA)为0.35，严重低估;市场最终会通过3-6个月的时间修复偏离估值的定价。过去一年中的收益表现，其中HT的年收益率为40%，而BNB的年收益率为-39%，预计2021年底HT的公允价值为 18.15美元。
　　无独有偶，此前英国加密分析师 Jamie Holmes也提出了一种新型的数字资产估值方式，即“ITM / OTM”(实值 / 虚值)指标，通过计算当前有余额的每个链上地址购买代币时的平均价格，与当前市场价格对比，来判断盈利、亏损的持有者比例。
　　Jamie Holmes指出过91%的HT持有者盈利，约7.75%的HT持有者是亏损的，约1.14%的HT持有者盈亏平衡，价值储存表现优于BTC。
　　HT严重低估、明年看多到18.15美元，91%持有者盈利，年收益率为40%，为何海外投资者会如此看好HT?
　　从表面上来看，是因为HT价格目前严重偏离实际价值，HT持有者盈利情况理想;深层次来看，则是火币将其固定比例销毁HT，将全球最大的数字资产交易平台的价值注入到HT价值中，使得HT供应量持续减少，而市场需求却在持续增加，因此HT长期基本面被海外投资者看好。
　　HT被低估，公允价值为18.15美元
　　Decentral Park 提出的PA比率是通过将交易所平台币的市场价格与托管资产(AUC)做对比得出，其所讨论的交易所平台币包括币安(BNB)、火币(HT)、Bitfinex(LEO)以及OKex(OKB)，所有与AUC相关的链上数据由Glassnode提供。
　　报告发现在这些研究的资产当中，PA比率在历史上一直是很好的试金石，可以比较出平台币是被高估还是被低估。
　　根据该研究方法，报告得出如下结论：火币的平台币HT的PA比率为0.35，目前被严重低估。币安的平台币BNB的PA比率为0.82，接近于公允价值。OKex的平台币OKB的PA比率为2.15，出于明显高估的状态。目前Bitfinex的平台币LEO暂无明确的信号。 　　鉴于上述情况，到2021年年底BNB公允价值(APT)为 22.17美元，而HT的公允价值为 29.58美元。
　　假若调整使增长率平均为2%，而保持所有其他假设不变，得出BNB的公允价值23.58美元，HT的公允价值为 18.15美元。 　　HT年收益率为40％, 91%的HT持有者盈利
　　Decentral Park还以2020年5月15日的数据为基准，考察了上述两项资产在过去一年中的表现。此时，BNB的低估/高估指数(U / O)为0.75(相对高估)，而HT的U/O为-0.65(相对被低估)。
　　如下图所示，在过去一年中，HT的大部分历史交易均优于BNB。其中HT的年收益率为40%，而BNB的年收益率为-39%。 　　无独有偶，今年3月，英国加密分析师 Jamie Holmes在《谁拥有真正的储存价值：BTC、分叉币，还是平台币?》一文中，也分析主要加密币的“ITM / OTM”(实值 / 虚值)指标，指出过91%的HT持有者盈利，约7.75%的HT持有者是亏损的，约1.14%的HT持有者盈亏平衡，价值储存表现优于BTC。
　　ITM / OTM 的计算方式如下：计算当前有余额的每个链上地址购买代币时的平均价格。如果平均价格低于当前市场价格，则这些地址是 In the Money(盈利)的，而如果平均价格高于当前市场价格，则这些地址是Out of the Money(亏损)的，然后盈利和亏损的地址数量作比。而At the money(盈亏平衡)指的是平均价格与市场价格非常接近的地址。 　　 
　　HT 长期基本面持续向好
　　众所周知，除了作为火币平台的全球通用积分，以及扮演链接火币与加密货币世界的重要桥梁，还被注入了作为交易所的独特“平台币”地位，不管是销毁、回购还是各类活动，HT一直充当着重要的“助推器”。
　　同时，随着去年年底，关于火币公链的发布，HT的价值再一次被放大，已经不仅仅是火币交易所的单维度平台币，还是火币公链上重要的生态通证，这意味着HT未来的想象空间被进一步提升，可谓如虎添翼。
　　具体来看基本面的情况，在最新公布的HT运营月报中显示，火币全球站5月份共销毁342.5万个HT(价值约1384万USDT)，销毁金额环比增长11.1%，截止到2020年6月15日火币全球站共销毁了20901.2万个HT，并且当月流通盘通缩率仅为1.11%。 　　同时值得注意的是，从HT流通盘通缩率可以看出，HT每个月的流通盘通缩率都比上个月高。HT不仅仅是在持续销毁，而且销毁的通缩速度也在进一步加快，这意味着什么?
　　逻辑很简单，我们知道一个商品或者标的的价格是由供需决定，市场供应量越大，需求越少那么其价格自然便宜;但如果是供应不断减少，市场需求反而在增加(或者维持不变)，那么其价格自然也会上上涨，而这是经济学中最基本的原理。
　　其中月报中我们可以看到HT的持币用户较上个月增长了3.38%，足见目前的市场需求确实是在增加。
　　并且火币全球站整体交易量(币币+合约)2020年5月较2020年4月环比上升36.1%，如果这一数据持续增长，那么后面销毁的HT也将进一步提高，供应量也会持续减少。
　　所以，HT基本面目前呈现在我们眼前的情况是：供应量持续减少，市场需求持续增加，那么价格该如何变化呢?这也就不难理解为何国外投资者会看多到18.15美元了。