都坤煨：财务造假的借壳重组是相当于预付费券商IPO可能会引入原则

　　借壳重组等同于IPO的监管导向，但在现实中是很难划上等号执法，如市场上的欺诈行为，可直接退市，但财务造假借壳上市看来，他们不碰的财务指标，它很难从市场上撤出，造成执法上的一个微分。

　　CSRC列表还睿世纪（价钱，考试股份）四种诈骗罪，金融诈骗金额桓瑞世纪100多万元的性能，并责令欢瑞士电视台改正，给予警告，并处以60万元罚款，有序桓瑞世纪改正，给予警告，并处以60万元罚款；。这个结果是按照处罚的证券法，如果市场IPO上欢瑞士电视台，一经查实财务欺诈面临退市的命运现在是重组借壳上市的上限，只罚款60万元将指控被清除，可保持上市地位。

　　这样做的原因不同的是，有，证券已发行基金的募集金额非法判刑超过旧法证券发行人不符合发行条件中的189条款，发行审批欺骗百分之一个的百分之以下的罚款。在主管人员和其他直接责任人员，直接责任人员依法并处罚金3万元30万元。根据公开发售，这是发行股份向公众开放，但M＆A在定向增发中使用，而非公开发行明确过去的经验，所以法律并不适用于惩罚借壳上市。

　　这种小的差异，导致了天差地别处罚，借壳上市过程中出现只能按照财务造假虚假陈述的惩罚，而不是根据市场上的欺诈惩罚，所以只有60万元的最高罚款，如只要连续不碰损3年内不会被摘牌，结果是并购财务问题不断发生，案发数十种后已经有许多欺诈案件发生恶性后门，后门财务造假的某些股票一字涨停，投资者并没有失去亚洲上市欺诈，市场上的欺诈行为会有预付费经纪，投资损失的投资者可以很容易地诉诸法律，而借壳上市确定为虚假陈述，也没有预先支付机制券商，投资者只能通过寻求民事诉讼赔偿。在没有集体诉讼机制，很多投资者只能放弃赔偿，除股份原始股东通过一次或承诺减持为好，玩失踪，上市公司无法承受是一个巨大的损失补偿，甚至获奖也面临着投资者没钱诉讼可以收回的尴尬。

　　 3月份开始的第19条“证券法”的规定； 提交应充分披露信息的投资者进行投资决策和价值判断是必要的，发行人的证券发行申请文件，其内容应当真实，准确，完整。为证券发行出具的证券服务机构和人员，必须严格履行法定职责有关的文件，以保证出具文件的真实性，准确性和完整性。很显然，这并不局限于盒子的公开发行，只要等同于产品无论是IPO，定增，配股或可转债，突出的实质信息披露，只要财务造假，存在不真实，不准确，不完整，市场或虚假陈述是虚假的，在识别欺诈误导性陈述或者重大遗漏的证券公布的第85条招股文件，造成损失的投资者在证券交易中，信息披露义务的，应当承担赔偿责任，有IPO和借壳上市的区别没有区别，但他强调，文件披露的真正的问题必须做到准确和完整。

　　新的证券法，真正借壳的IPO上市等同一方面，大幅提高处罚，信息披露义务人提交报告或披露任何虚假记载，误导性陈述或者重大遗漏，责令改正，给予警告，并处100万元的罚款十几万元元以内，而另一方面是假的借壳重组直接退市结算方式。3月20日，“关于修改的决定 正式发布，明确上市公司发行股份购买资产（包括改制上市）等重大资产重组活动，财务信息的隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容的标的资产，应当认定为欺诈问题，所以后股份有争议的问题购买资产（包括改制上市）正式纳入欺诈虚开类别。

　　这样的修改将真正实现借壳上市和重组相提并论，可以达到处罚相统一的原则，可直接退市，基于以下原则IPO造假上市有先行赔付，但借壳重组并没有明确的解释先行赔付，因为处罚IPO和并购已经相当于，我建议可以学习IPO的做法，金融诈骗借壳重组的执行经纪人先行赔付，以加强该机构的责任，为投资者提供了司法救济的便捷通道。