金秋行情从券商股开始？上市券商8月业绩秀肌肉！中信、国君前8月营收超百亿

（原标题：金秋行情从券商股开始？上市券商8月业绩秀肌肉！中信、国君前8月营收超百亿）

金秋行情从券商股开始？上市券商8月业绩秀肌肉！3家净利同比大增10倍，中信、国君前8月营收超百亿

“领头羊”业绩增幅大，国泰君安由于收到了上海证券15.3亿元的分红款，超越中信证券成为单月营收和净利润双料第一；中信证券业绩表现同样亮眼，单月营收和净利润分别出现了环比3成和5成的增幅，有分析师认为不排除有减持中信建投A股增厚业绩的因素。

整体来看，券商业绩持续分化，单月营收和净利润来看，均有19家券商实现环比增长，13家券商实现环比下滑。天风证券、山西证券等中小券商因上月业绩基数较小等因素，8月业绩增幅较大。单月业绩同比数据则非常亮眼，几乎所有券商业绩都实现同比正增长，多家券商营收、净利同比增加数倍。

国君非银认为，受自营和投行业务环比下降影响，8月券商业绩环比整体有所下滑，资本市场改革深化，宽货币政策预期加强，券商后续业绩仍有望超预期。

9月以来券商板块走强

A股正在开启金秋行情，9月以来实现沪指实现4连阳，昨日盘中一度触及3000点。券商板块作为A股风向标，9月以来已连续四天上涨行情，9月2日至9月5日整体涨幅达7.15%，在各板块中表现亮眼。

其中，9月5日当天涨幅最大，券商板块整体上涨2.84%。个股来看，43只券商股中仅有国盛金控微微下跌，其余42股均实现上涨，其中华创阳安逼近涨停，中信建投和哈投股份涨幅超7%，海通证券、天风证券、光大证券涨幅超4%。

中信证券研报表示，9月是贸易谈判、全球宽松、国内政策和企业盈利的四重确认期。待四个因素陆续落地后，9月下旬将是增量配置资金加速入场的起点，市场正式开始向上突围。

5日的中信建投资本市场峰会上，中信建投首席策略分析师张玉龙坚定看好金秋行情，他在8月10日提出“牛二起点”，明确指出市场过3000点是大概率事件，建议做好资本优化配置，看好中国资本市场的长期牛市。

就在5日，券商8月月报集中披露，环比来看，券商业绩持续分化；但与去年同期相比，各家券商业绩增幅均十分明显。

单月营收：19家券商环比增长，国泰君安第一

就单月营收来看，有四家券商超10亿元。由于收到上海证券15.3亿元的分红款，国泰君安8月份实现26.03亿元，环比增幅95.6%，排名第一；中信证券22.58亿元的环比增幅35.57%，排名第二；广发证券和银河证券单月营收分别为11.17亿元和10亿元，环比增幅29.21%以及2%。

环比来看，19家券商单月营收增长，13家券商营收下滑。其中，天风证券和国泰君安营收环比均超95%，其中天风证券上月营收基数较低，1.8亿元的单月营收环比增幅95.87%；如上所述，国泰君安收到了子公司15.3亿元的分红款拉高营收。

兴业证券2.27亿元的单月营收下滑64%；南京证券1.13亿元的营收环比下滑54%；东兴证券、中信建投单月营收下滑幅度均超3成。值得一提的是，7月份，多家券商受益于首批科创板企业挂牌上市带来的承销保荐收入，单月业绩大幅提高，中信建投为7月业绩“黑马”，8月份科创板带来的投行收入锐减，营收下滑并不意外。

同比来看，由于去年同期A股表现萎靡，已披露8月业绩所有券商单月营收同比均增幅明显。15家券商营收同比增幅超100%，其中西南证券1.58亿元的单月营收同比增19倍。

从两市成交情况来看，今年8月份的两市成交额9.83万亿，较7月份增加0.7万亿，A股二级市场表现与7月份差别不大；不过同比去年8月的两市成交额，增加逾3万亿。

单月净利润：国君、中信、海通排名前三

单月净利润来看，国泰君安、中信证券、海通证券排名前三，其中前两名单月净利润超10亿元，且环比增幅非常明显。值得一提的是，中信证券单月实现10.91亿元的净利润，如此体量的券商单月净利润环比增幅达56.66%，令人颇为意外，在科创板首批企业带来投行业务增量之时，中信证券单月净利润也没超过7亿元。

有大型券商非银首席分析师对记者分析到，中信证券8月业绩的大幅提升不排除有减持中信建投A股股票的因素。

单月净利润环比数据来看，同样有19家券商环比增加，13家券商环比下滑。山西证券、国泰君安、国元证券、天风证券、长江证券单月净利润环比均超100%，其中山西证券4180.37万元的单月净利润，环比增幅近7倍，不过7月份该券商的净利润环比下滑了九成，8月净利润增加也有7月基数太低的缘故。

13家净利润环比下滑的券商中，兴业证券单月净利润1112万，下滑9成；南京证券、中信建投环比下滑均超5成。

上述大型券商非银分析师对记者表示，8月后半段时间股市呈现上涨行情，自营业务弹性较大，或是8月券商业绩最大的影响因素。

同比数据来看，所有券商8月净利润同比均实现正增长，逾20家券商净利润相比去年同期实现大幅扭亏或者成倍增长。其中，华安证券、方正证券、国元证券净利同比增幅超过10倍，国泰君安同比增幅超过6倍，东吴证券、中国银河增幅超过4倍，西部证券、第一创业、国信证券、长江证券、海通证券、中信证券增幅超过3倍。

不过，8月份监管层出台了关于两融业务的一揽子支持政策，对A股上涨有利好效应，对券商两融业务也有拉动作用。数据显示，两市两融余额有所提升，8月30日，两市两融余额合计9263.47亿元，与7月末相比增加近200亿。

前八月业绩同比均实现正增长

2019年已过三分之二，母公司口径下，上市券商前八个月的业绩已经出炉。与去年券业寒冬相比，今年前八月券商业绩十分亮眼，有同比数据的券商几乎均实现业绩正增长。

中信证券、国泰君安两家券商前八月营收超百亿，前者实现营收147.24亿元，后者为136.23亿元；海通证券和广发证券前八个月营收超90亿元；华泰证券、招商证券、国信证券前八月营收超80亿元。

前八月营收同比增幅来看，国海证券16.2亿元的营收同比增幅145%，增幅第一；申万宏源证券74.83亿元的营收，同比增幅0.87%，垫底上市券商。不过由于这只是母公司口径的业绩，申万宏源证券去年曾获得申万宏源西部证券10亿元分红款，今年营收增速垫底部分原因为去年同期业绩基数较高。

前八个月净利润来看，13家券商净利润超10亿元，其中国泰君安反超中信证券成为第一，66.65亿元的净利润同比增幅51%；中信证券64.07亿元的净利润同比增幅28%；海通证券、华泰证券前八个月净利润均超40亿元。

净利润同比增幅来看，32家券商中只有申万宏源证券一家同比下滑，31.9亿元的净利润下滑12%；国海证券、方正证券、东吴证券前八月净利润同比增幅明显。

中信建投非银首席赵然认为，龙头券商1-6月净利润增速普遍略低于板块平均水平，主因上年同期基数较高，以及经营策略较为稳健保守；中小券商业绩弹性更强，数家券商均实现三倍以上同比增长。

国君非银认为，资本市场化改革深化背景下，政策面在提升实体融资、增强市场活力方面有望继续加码，投行、两融和FICC业务持续增长可期，宽货币政策预期加强，券商后续业绩仍有望超预期。