猪瘟引A股公司“变脸”：多数业绩骤降 雏鹰农牧巨亏30亿

（原标题：猪瘟引A股公司“变脸”：多数业绩骤降 雏鹰农牧巨亏30亿）

受去年非洲猪瘟事件影响，多家国内生猪养殖上市公司的业绩表现可谓惨淡。从2018年年报和最新披露的一季度业绩预告来看，在猪价下跌和疫情的双重影响下，一些上市公司的业绩确实受到了波及。

大北农一季度净利下滑逾100% 雏鹰农牧直呼“饿死猪”

3月29日晚间，大北农2019年第一季度业绩预告显示，公司净利润比上年同期下降100.00%至 122.12%，且一季度预计亏损多至4000万元。早在2月底，大北农发布的2018年业绩快报显示，全年归属于上市公司股东的净利润为5.24亿元，比上年同期下降58.58%。

对于净利润下降的原因，大北农解释为“因非洲猪瘟禁止跨区调运致猪价异常低迷等的影响，公司养猪业务亏损”，同时“受非洲猪瘟及下游养殖行情的影响，公司猪饲料毛利率水平同比下降，饲料业务绩效同比下降。”

通常而言，业绩快报的业绩内容与最终业绩报告相差不大。此前因“以肉偿债”引发资本市场热议的雏鹰农牧也于29日晚间披露了今年第一季度业绩预报，公司预计一季度亏损10.2亿元至11.6亿元，而上年同期盈利3.57亿元。

不止如此，雏鹰农牧2018年业绩快报显示，受非洲猪瘟、2018年下半年现金流紧张等原因，公司去年全年营收同比下降30.6%；归属于上市公司股东的净利润-30.41亿元，同比下降6828.95%。

“由于资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期，致使生猪养殖成本及管理费用高于预期。”对于业绩巨亏的原因，雏鹰农牧这一解释也被市场戏称为——“没钱买饲料，猪被饿死”。

2010年9月，雏鹰农牧在A股上市，曾被称为“中国养猪第一股”。如今，现金流持续未获得缓解，且长期依赖政府补助，是摆在其面前的一道坎。

2014年前后，雏鹰农牧开始大规模推进猪舍建设，这也助推了公司负债逐年增加。2014年底，其负债达到43.61亿元，按照总资产72.41亿元计算，负债率已攀升至60.23%。而2017年末，负债达到164.15亿元，资产负债率攀升至71.81%。短短三年间，雏鹰农牧的负债额激增逾120亿元。

值得注意的是，此前方正证券在研报中指出，去年以来，在融资不利的环境下，雏鹰农牧用大量的短期债务置换了长期债务，导致公司的非流动负债自年初以来下降了56%，而流动负债却增长了55%。公司的负债总量不但放大了公司短期的亏损幅度，而且越来越多的短期负债还放大了公司短期的偿债压力。

另外一家猪肉概念上市公司唐人神发布的2019年一季度业绩预告称，预计一季度净利润为444万元-1776万元，同比下降60.00%-90.00%。唐人神也指出，业绩下降是受到了非洲猪瘟疫情的影响。未来而言，生猪价格的下降或上升，以及疫病的发生、原材料价格的波动等都会对公司经营业绩产生较大的影响。

同样受到疫情波及的还有天康生物，其今年第一季度或大幅亏损至3038.89万元，比上年同期下降75%。

疫情爆发倒逼行业集中度提升 生猪养殖业业绩弹性大

根据国家统计局数据，2018年全年猪肉产量5404万吨，比上年下降0.9%；生猪存栏42817万头，比上年下降3.0%；生猪出栏69382万头，比上年下降1.2%。

一些拥有生猪产业链的上市公司业绩表现同样不容乐观，典型的企业如顺鑫农业。财报显示，在2018年报告期内，顺鑫农业的猪肉营业收入24.71亿元，比上年同期下降20.23%。

国海证券指出，因为非洲猪瘟疫情，养殖户补栏少，生猪价格低迷， 顺鑫农业的养殖业务受到较大的负面影响。

在3月19日农业农村部召开的全国重大动物疫病防控工作视频会上，农业农村部副部长于康震表示，目前我国非洲猪瘟防控工作取得阶段性成效，疫情发生势头趋缓，已有105起疫情解除了疫区封锁，占疫情总数的九成以上。21个省份的疫区已全部解除封锁。

另据农业农村部网站3月30日消息，农业农村部答复十三届全国人大代表第8286号建议表示，目前，非洲猪瘟疫情发生势头逐步趋缓，超过九成的疫情按规定解除疫区封锁，防控工作取得阶段性成效。我国现在非洲猪瘟的扑杀补助标准达到了市场价格的75%左右。

方正证券认为，疫病防控能力至关重要。从俄罗斯非洲猪瘟发展的特点来看，天气转热非洲猪瘟疫情有可能会更加凶猛。考虑到非洲猪瘟“扑杀全场”的严重性，各家公司疫病防控能力将至关重要。从模式来看，其认为“企业+农户”的模式优势会更大一些，风险会小一些。

随着疫情得到有效防控，亦有机构看好今年的生猪养殖行业。川财证券称，非洲猪瘟对养殖环节的生物防疫能力和屠宰环节食品安全，可追溯能力都有较高的要求，疫情爆发将倒逼行业集中度提升。

银河证券研报分析，受非洲猪瘟影响，产能去化更加彻底，对于生猪养殖企业来说，2019、2020 年将享受猪价高企行情业绩弹性巨大。同时，养殖后周期行业(饲料、疫苗)将逐步受益，随着养殖利润的提高、养殖量的逐步增加，饲料与疫苗消费将逐步提升，利好业绩增加。