五折买股票，浮盈8亿！董明珠为员工还是为自己谋福利？

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撰文|蜜姐&编辑|杰儿

在股市做散户太难了，哪怕你拿到的是众所周知的大白马。最近几天，格力电器(000651,股吧)的小股东们大概是深有体会。

今天，格力的小股东们怒砸盘，截至6月21日收盘，格力电器当天股价下跌接近5%，创一年来新低。原因是刚刚过去的周末，格力默默发布了一个重磅公告。

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公告是关于格力电器第一期员工持股计划（草案），这份32页的公告有几个关键点让小股东崩溃。

第一， 股价打五折。

按照员工持股计划，购买格力的回购股份的价格为27.68元/股，是回购股份均价的50%。

今年以来，格力电器数次发布与回购股份有关的公告。

比如，2月下旬，发公告，披露公司第一期回购股份完成暨股份变动的情况，已完成资金总额不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含），回购价格为不超过67.82元/股。

5月18日，发布了关于公司第二期回购股份完成暨股份变动的公告，同样资金总额不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含），回购价格为不超过69.02元/股。

5月27日，发布了关于回购部分社会公众股份方案的公告，这次更是大手笔，资金总额不低于75亿元（含）且不超过150亿元（含），回购股份价格不超过70元/股。

第二， 涉及人员多，金额大。拟参与格力员工持股计划的员工总人不超过1.2万人，金额不超过30亿。这两个上限数额都不小。

如果按照这两个上限来估算，如果格力员工都按计划持股，人均账面浮盈达25万！

显而易见，如今的员工持股计划难免让小股东们心寒，拿公司的钱大手笔回购，打五折卖给格力员工，自己当股东还不如去做员工。

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更让小股东们难以接受的是下面两点。

第三， 有让高管先富的嫌疑。

按照披露的持有人名单及拟分配情况，格力的董事长董明珠一人就占回购计划的27.68%，将近三分之一，拟出资的上限是8.3亿元，按照五折来算，这个持股计划落实的话，董小姐直接账面财富浮盈超8亿。

虽说董小姐创造的价值肯定不止8个亿，但如此分配，对小股东们是否有失公平？毕竟高价回购花的是公司的钱，员工持股，小股东们没份儿。然而，468,644名普通股股东（格力电器2021年一季报数据）却只能完全失语，你不满意也没办法。

别说作为散户的小股东，就是持股5%以上的大股东珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）也没有发言权。

公告称，因为格力电器无控股股东、实际控制人，公司董事长兼总裁董明珠女士是此次员工持股计划持有人，而董明珠女士与公司持股5%以上股东珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）存在一致行动关系，故珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）在本员工持股计划相关事项的审议过程中应回避表决……

第四， 业绩考核标准难以服众。

虽然持股计划对格力的高管和员工有业绩要求，但是参照标准是2020年，比如2021年净利润较2020年增长不低于10%，2022年净利润较2020年增长不低于20%。

据年报披露，2020年格力归属于上市公司股东的净利润比2019年下滑了10.21%，也就是说今年恢复到2019年水平就能算完成任务。

众所周知，去年受疫情影响，各行业都受到了明显冲击，这种黑天鹅事件可谓百年难遇，但格力不考虑特殊情况，按照2020年的业绩作为标准，存在变相减轻业绩考核难度的嫌疑。

2020年格力的市场占有率不及美的，丢了市场老大的位置，今年以来，其股价相比最高点，跌幅超25%，小股东们接连受挫，怒砸盘也实属无奈。

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不过，除了小股东们的情绪，站在格力员工的角度，这事儿就是另外一种理解了。

格力作为国企，无论是管理层还是普通员工，都曾被报道薪酬偏低。

董小姐曾高调宣称要为员工分房，今年6月中旬，终于有了下文：“格力第一批住房即将交付使用”。

此次员工半价买股票，也是继员工分房以来的又一重磅福利，从留住人才和激励士气的角度来看，并没有什么问题。

另外，2019年格力混改，高瓴资本以416.62亿获得格力9.02亿股股权，占格力电器总股本的15%，彼时就做出承诺，以后要给格力的管理层和骨干员工总额不超过4%的股权激励。

也就是说，对于格力管理层和员工的股权激励是迟早要落实的。

在蜜姐看来，目前除了打五折的价格争议外，小股东们实际上的不满，在于对格力业绩表现和打造第二增长曲线的成效不满。

比如，2020年，在空调主业方面，格力电器被美的集团赶超，丢掉了老大的位置。

图片来源|中原证券（特此感谢！）

实际上，我国白色家电已经过了高速增长期，无论是格力还是美的都在寻找第二增长曲线。

但近年来格力从手机、造车到造芯片，口号响亮，但几乎难见成效，甚至是赔钱赚吆喝。

股价表现也不尽人意，今年以来，格力电器的股价相比最高点，跌幅超25%，小股东们接连受挫，与其说今天怒砸盘，不如说是实属无奈。

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今日词汇：国企混改

国企混改：即国企混合所有制的改革，指在国有控股的企业中加入民间（非官方）的资本，使得国企变成多方持股，但依然是国家控股主导的企业。其目的是通过混合多方资本使得国企在改革中能够增加竞争力和活力，培养有竞争力和创新力的治理体系。

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