上半年房地产融资频念“紧箍咒” 房企应加快去杠杆降负债

上证报中国证券网讯（记者 于祥明）上半年，房企融资规模整体保持高位，增速上扬，综合融资成本走低，但融资渠道阶段性收紧。对此，中国指数研究院常务副院长、中指控股CEO黄瑜30日向记者表示，预计2019年下半年，在金融监管保持收紧的情况下，房企融资仍存一定压力，房企应加快去杠杆降负债。

据机构观察，2019年房企有息负债集中到期规模较大。在此背景下，企业不断探索多种融资模式，缓解债务压力。例如，房地产信托新增规模大涨。

据中国信托业协会统计，截至2019年一季度，投向房地产的信托资金余额2.81万亿元，同比增长18.6%，新增规模2609.6亿元，同比增长42.9%。

再如，房企发行公司债也延续上升态势。据Wind数据统计显示，2019年上半年，房地产公司债发行规模合计1602.88亿元，同比增长97.6%，延续去年下半年的融资热情。

并且，今年上半年房企海外发债规模上涨，2019年上半年内地房企发行海外债93支，融资总额高达2430.5亿元，较去年同期上升4.8%，但环比增速较快。

上半年，房地产ABS规模快速增长。据Wind数据统计，2019年1-6月，房地产ABS产品共发行175支，总发行规模1559.6亿元，同比增长43.54%。

随着一季度部分城市土地市场热度提升，5月份监管新规随即发布，部分房企债券及ABS产品等公开市场融资被限制，房地产项目信贷投放谨慎，房企融资渠道阶段性收紧，下半年或将延续收紧态势。 黄瑜说。

从融资成本看，除海外融资成本上涨以外，房企融资成本均有所下降。

据中国指数研究院报告统计，2019年来，受市场流动性整体放松影响，房企综合融资成本较去年同期有所下降。其中，信用债平均利率为5.59%，较去年同期下降0.8个百分点；房地产ABS发行利率均值为6.04%，较去年同期下降0.48个百分点；内地房地产企业海外债上半年发行规模激增，发行利率均值较去年同期上涨约2个百分点。

从2018年四季度以来，房企融资计划实施逐渐井喷，虽相比之前，房企融资难度有所缓解。但由于房企缺血过多，目前看房企融资难度依然比较大。 张大伟说。