重复涉嫌上市？闫安鼻康发起近100％的实际控制人股权质押率的调查

　　严安必康（价钱，考试股份）有意分拆九九久上市委员会立案调查的一个子公司，它引起了很多讨论是否忽悠的所谓的市场风格分拆。皮尔99长到底是主要的业务重点，或血为母公司，仍是一个未知数

　　“投资时报”研究员林深

　　分拆在公告披露当日需要对有关事项的说明收到深圳证券交易所，一个关切的信，用一个。那天晚上，公司即调查。因此，迅速采取行动允许ANBI康药业有限公司的延伸。有限公司。（在下文中称为一种鼻康，002411的延伸。SZ）再次进入公众视野。

　　3月2五日，一个鼻康延宣布拟分拆江苏九九久科技股份有限公司的子公司。有限公司。（在下文中称为99长）至GEM，引发关注调节。市场焦点聚集在质疑是否拟分拆同一资产的99长，2010年5月IPO体，引发的“重复上市”“忽悠型的市场上，”等。。

　　“投资时报”研究员梳理公布过去了解到，之前分拆，一再延长鼻康一个寻求香港时间长的买家，试图剥离出来。九九久表现是在2017年出现了明显下滑，而业绩在2018年回升显著。扩展让渴望99的鼻康宗旨长剥离的原因？分析人士认为，一方面可能是专注于医药主业，而另一方面，以获得该公司或血液基金。

　　 然而，除了分拆，延迟的鼻康仍然存在很多问题：持续大规模收购或风险面临较大的商誉减值； 本书货币资金急剧收缩可能会增加资金链断裂的风险； 几乎所有的控股股东股权质押的也容易导致强制平仓风险。我们可以看到，不管是什么矿被引爆，将最有可能产生多米诺骨牌效应。

　　分拆的争论

　　3月25日，一个鼻康宣布的扩展，打算分拆的99长的创业板掀起了子公司，并表示此举将提升99长在新能源，新材料，医药中间体业务的盈利能力和综合竞争力，并有助于主要业务集中的鼻康延。

　　在此上市分拆子公司上市公司是一件很普通的事情，因此鼻康一的延伸成为市场关注焦点，有99长不无干的历史。

　　“投资时报”研究员指出，九九久了IPO在2010年5月，该公司的主要业务是新能源，新材料，医药中间体的研发，生产和销售。2015年12月，姜某将陕西省医药集团控股有限公司（以下简称陕西必康）借壳九九久登陆A股，并于2018年正式更名为鼻康一的延伸。

　　年度目标现在打算重新借壳上市，市场不免引起了不少的争议。对此，深交所于3月25日发出赶到关注函，闫安鼻康要求是否重复市场，无论是否涉及忽悠型分拆等事项进行进一步的解释。

　　值得注意的是，当天晚上，闫安鼻康也获得了“询问通知书中国证券监督管理委员会”。该公司表示，将暂停在声明中列举的分拆子公司。

　　3月28日，三天后，闫安鼻康注意在信中提到的问题是要回答的“拥有的若干规定的子公司分拆试点国内上市公司”的核心主题（以下简称新规） ，其中提到“分拆时代完全符合新法规的有关规定。“。

　　在这方面，一些偏亲市场分析人士认为，“没有法律可以禁止，对于道德谴责，但在规则上没有大的问题，按照有关规定，以分拆线”。然而，部分监管发送分析人士指出，“法律是社会的底线，不仅是合法的，但也理性，新规不应该成为一些上市公司漏洞的工具”。

　　在下降的业绩增长

　　“投资时报”研究员闫安鼻康访问财务数据，近年来，指出，该公司的净利润为2014年的飙升，近17倍的增长。这主要发生因为它有2011--2012年已经收购了武汉五景药业有限公司。有限公司。（在下文中称为五个景制药），西安交大制药集团有限公司。有限公司。（以下简称西安交大药业）和不同的药物许多其他国内生产的大型制药企业。这不仅积累善意的高值，同时也丰富了自己的产品线。其生产的七大产品收入占一半以上关闭的所有收入和竞争力的产品产销率100％。

　　然而，由于2017年，闫安鼻康成增收不增利的情况。该公司的净利润增长率在2017年下降到了6。在2018年4％，但骤降至-54.72％。针对这一情况，ANBI康延解释说，“降低综合毛利率医药商业，净利润拖累整体性能和大规模的兼并和高积累提供并购商誉减值的继续存在，导致净利润下降。“。

　　闫安鼻康2010--2019年的业绩增长态势

　　资料来源：闫安鼻康年度报告

　　“投资时报”研究员指出，鼻康的医药商业类企业在2017年和2018年的延长，毛利率分别为3.72％，4。同期类药品生产业务12％的毛利率是高达63.91％，63.54％。此外，在2018年该公司作出了规定3。的2善意减值损失。2十亿人民币，只有99长的商誉减值最多也就是3.2亿元，和2018年年底，该公司的商誉仍高达16。$ 9.4十亿很可能影响其未来的利润。

　　近年来，中国出台了多项政策，促进医药行业的整合，医药行业并购频现现象。鼻康的延长了2016年收购江苏小企业药业有限公司。有限公司。（简称小企业药房下），2017年收购润祥河北药业有限公司。有限公司。（简称润祥药下）等公司，继续并购取得成果，并表，同时，也给公司的债务负担。

　　最新的三季报在2019年，高达91的流动负债。7.5十亿人民币，其中高达34的短期贷款。5。2十亿人民币； 在同一时期，现金和现金等价物4.1。4个十亿只盖4个流动负债。51％。

　　闫安鼻康实际控制人宋理宗的股权结构

　　资料来源：闫安鼻康上市的子公司分拆计划

　　或被动减持将继续

　　此外，“投资时报”的研究人员指出，一个鼻康股权结构复杂，并且这种复杂的股权结构的延伸将最终指向的公司是很自然的大股东黎宗送。

　　2020年3月10日，黎宗颂直接持有9闫安鼻康。股份的55％。他还拿着新新沂必康制药业投资有限公司。有限公司。通过各种复杂的途径的（以下称为信宜必康），和间接持有33家上市公司通过康将新艺。股份24％。此外，黎宗崧配偶谷小贾也间接持有上市公司北纬0度陕西。股份的93％，而黎宗凇者系陕西的北部一致行动。

　　由于闫安鼻康的实际控制人，黎宗颂近年来已质押的上市公司的股票，抵押贷款利率接近100％。

　　公告显示，截至2020年2月3日，黎宗颂共持有延迟的鼻康1.4。8十亿股，9持股比例。67％，其股票质押高达98的累积数量。53％； 通过其保持新艺康将承诺总共5.1。9十亿股，占所持公司股份的比例将康信义99。69％； 由陕北配偶萧夹谷持有其股份质押的累计数量占股份公司98持股比例。57％。

　　此外，信义和协调一致的行动必须康黎宗送一些股票遭遇被迫清盘导致被动减持。与2020年2月9日至3月24日至今，黎宗淞通过集中竞价交易的185总量减少。1300万股。鉴于目前被动地降低被质押的股票的存在还没有被完全解决，未来不排除黎宗嵩可继续持有被动。