东南亚成科技下沉市场最佳投资目的地

■ 本报记者 何芬兰

东南亚是“一带一路”的重点沿线地区，对其进行科技投资是落实“一带一路”倡议的重要方式。当前，发展中国家大多受到发达国家技术封锁，而中国对东南亚的创新科技进行投资既是中国对东南亚地区的科技输出，又可助其打破发达国家的技术封锁，助力当地实现产业转型升级。此外，由于中国幅员辽阔、贫富悬殊差距问题仍然存在，对东南亚地区的科技投资也可为中国部分落后地区实现科技转型提供重要借鉴。

鉴于对东南亚地区科技投资的诸多积极影响，投中研究院近日发布《东南亚科技投融资报告》，并称东南亚是科技下沉市场最佳投资目的地。

东南亚科技投资方兴未艾

据投中研究院统计，近三年半，东南亚科技类创业投资总体规模达262.95亿美元，项目平均募资额为2030万美元。

报告显示，东南亚科技投融资主要呈现四大特点。一是新加坡对投资方而言最具吸引力。二是整体投资额不断攀升，今年或创新高。中国资本是东南亚科技企业投资的最大来源，占半壁江山。三是近年东南亚科技项目的投资退出渠道主要为并购退出，IPO退出占比较小。四是人工智能、金融科技、区块链、医疗健康四大科技领域最具投资潜力。

通过对东南亚科技类创业投资近年的现状进行分析，投中研究院发现，东南亚创新科技发展拥有强劲内需。东南亚人口基数庞大，互联网渗透率极高。东南亚整体人口达6.5亿，仅新加坡、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、泰国、越南登记过的在线用户就超过3.5亿人，这意味着东南亚人口中超过50%使用互联网。然而，东南亚地区亟须突破技术制约。除新加坡外，东南亚大部分地区属于发展中国家，长期以来受到发达国家的技术封锁，唯有通过技术创新才能追赶上时代前进的步伐。同时，该地区处于价值链底端的劳动密集型产业渴望转型。东南亚GDP大部分倚靠制造业，要想脱贫致富，必须有更多的劳动力从制造业释放回流至人才市场。创新科技是实现智能化、机械化、无人化制造的唯一途径。

科技创投市场潜力巨大

投中报告称，从2017年起东南亚科技类投融资事件数量减少，但整体投资规模却有所上升，显示投资方近年更加倾向于对东南亚中后期项目进行大额投资，预计2019年整体投资规模将超过2018年，创出新高。

新加坡是当仁不让的东南亚创投第一大国，52%的创投融资事件发生于此。新加坡完善的科技创业生态、投资环境使其不论在获得投资金额方面还是投融资事件数量方面都在整个东南亚地区居于首位。印度尼西亚、马来西亚、泰国、菲律宾紧随其后，分别有19%、13%、8%及6%的投融资事件发生，其他国家的投融资事件总量仅占3%。根据Monk's Hill Ventures 2018年东南亚科技创投报告数据，新加坡投融资事件数量在6年间达805起，雅加达、吉隆坡、曼谷与胡志明市紧随其后，分列第三、四、五位。投中研究院预计，未来，东南亚科技创投城市将形成“一超多强”的格局。在新加坡的带动下，东南亚各地创业投资也将持续发展。

区块链项目已成为东南亚科技融资第一大领域，互联网、金融科技、企业服务领域紧随其后，医疗健康技术、物流科技、人工智能等领域投融资市场也在不断扩张。

发展局限尚待突破

投中报告称，东南亚科技类创业投资发展也存在一定的局限：一是本土创新科技人才不足，除新加坡、马来西亚之外，东南亚各地均无世界排名靠前的学府，创新科技人才需要依靠海外输入。二是投资退出渠道较少。当前东南亚科技类投资的退出渠道主要以并购为主，IPO为辅。新加坡证券交易所SGX市场主板及Catalist板的体量较小，流动性较差，暂不盈利的互联网企业和科技企业不接纳。根据Crunch-Base以及Slush Singapore2018年年中的数据，近年东南亚地区IPO退出占比不断降低，主要原因一方面是ICO渠道退出较为快速，侵占了传统IPO市场；另一方面，东南亚的国家分散，没有一个很强的统一区域股票市场，其股票市场对未盈利的科技企业认可度不高，不利于这类企业在本区域上市融资。三是资本流向过于集中，主要流向地为新加坡，印尼、马来西亚、菲律宾、泰国、越南其次，缅甸、老挝等地创新科技吸金能力极弱。四是本土创投基金支持力度较小。除新加坡外，政府、金融监管部门对本土创业投资基金支持力度及政策匹配力度较小。

由此，投中研究院建议各国加大引进科技类外籍劳动人才、吸纳移民，提高本土学府学术投入，尤其是从创新技术发达地区引进劳动人才，引导对当地科技产业贡献长期力量，并对其适当给予政策补贴。同时，增强交易市场流动性，吸引企业在东南亚交易市场IPO。增强买方需求，放松对互联网、科技类企业上市的准入要求，接纳前期不盈利的互联网企业和科技企业，并采取严格的监管措施。鼓励各国发展创业投资基金、天使基金、种子基金。投中研究院认为，东南亚商业市场体量较大，但资本过于集中在新加坡，应鼓励各国发展创业投资基金来投资当地企业消化市场。早期投资基金募集较易，同时也有助于进行本土孵化。此外，建议加强政府引导，鼓励发展政府引导基金及母基金。政府是最有力的引导者，如联合金融监管部门推出鼓励及补贴政策发展政府引导基金及母基金，将有效带动投资买方需求。