封闭期可提高杠杆效率 金鹰民安回报一年定开即将发行

本报记者王明山

伴随着二季度以来股市的持续调整，市场结构性机会显现，同时债券市场也获得资金青睐再次升温。

金鹰基金指出，随着系列利好逐步释放，市场风险偏好有望进一步提升，预期2019年权益市场仍有较大空间。同时伴随着利率债的快速下行，2019年固定收益投资策略重心将总体上向信用品种迁移，信用债行情凸显。

据悉，金鹰基金跟随市场节奏，将于8月5日推出一只偏债混合型产品--金鹰民安回报一年定开混合型基金，该基金将以中高评级的信用债为底层资产，同时通过精选估值与质地优异的股票资产来把握结构性行情，力争在严控风险下获取基金资产增值。

市场分析人士表示，定期开放型基金具有多重优势，可助益增厚中长期投资回报。一方面，封闭管理减少频繁申购、赎回带来的流动性冲击，有益于提高基金投资组合久期的稳定性和投资策略的一贯性；另一方面，偏债混合型策略实际上是利用套期策略手段，通过杠杆获得更高的静态收益，封闭区内可以提高杠杆的运用效率。

据了解，即将发行的金鹰民安回报一年定开混合基金将以一年作为封闭期限、定期开放的方式运作，对股票资产的投资比例为基金资产的0~40%，每个封闭期结束后开放基金申购与赎回。封闭运作有利于保持客户资金的稳定，利于基金经理操作；此外，在封闭运作周期内，该基金杠杆率可达200%，有机会获得更多额外的息差收益。

值得一提的是，相较于目前市场中其它封闭周期的定期开放型基金，一年封闭期更利于在收益与流动性之间取得较为合理的平衡。与目前市场上同类基金中封闭期一年以上的产品相比，此类基金更为灵活，利于投资者更好地安排资金，满足市场流动性需求；而相比一年期内的封闭产品，或具有更优的收益表现。

金鹰民安回报混合基金的拟任基金经理为金鹰基金绝对收益部总经理林龙军，

他认为，目前处于自2016年开始的库存周期的尾声，PPI进入下降通道，货币的持续性宽松为广谱利率的整体下行营造条件。在经济企稳前，下半年或是债券市场的美好时光。同时，经济调整结构过程中，加杠杆能力仍在酝酿，经济回升力度不大，但库存去化加快，且托底内需政策态度明朗，经济企稳概率大幅提升，三季度在经济下行和风险偏好回落时可以布局权益左侧买点。

（编辑上官梦露）