致同：内地成香港上市公司最大交易市场

■ 本报记者 汤莉

致同（香港）会计师事务所最新发布的《2019买卖协议研究报告》指出，内地是2018年香港上市公司最大的交易市场，其中粤港澳大湾区占比约三成。

致同审视了2018年全年香港上市公司及/或其子公司所签订的买卖协议，其相关买卖交易为《上市规则》中定义的主要交易、非常重大的收购事项及非常重大的出售事项。报告指出，2018年最常见的交易类型是主板上市公司的主要和非关联交易。

截至2018年年底，虽然主板上市的公司数目（1926家）约为创业板（389家）的5倍，但主板上市公司订立的买卖协议数量（265家）约为创业板上市公司（39家）的7倍。

报告对304份香港交易所网站列出的2018年香港上市公司及/或其附属公司所签订的买卖协议进行分析，其中包括185宗收购个案及119宗出售交易。分析显示，2018年香港上市公司所签订的买卖协议的主要目的是收购与出售业务。其中，业务收购占所有收购交易的约60%，业务出售占所有出售交易的约71%。

报告显示，2018年约有78%的业务收购及84%的业务出售在内地及港澳地区进行，其中约三成业务收购及业务出售位于大湾区。对此，致同会计师事务所亚太区交易咨询服务联席负责人汤飙表示：“鉴于庞大的市场规模和持续的经济发展，内地一直是香港上市公司收购出售业务交易的热点，大湾区更被誉为中国的新增长引擎，备受关注。随着大湾区不断发展带来的丰富机遇，相信大湾区的业务交易数量将持续上升，内地将继续成为2019年商业交易的主要市场。”

在去年确认的185宗收购交易中，111宗是业务收购，来自房地产建筑业、消费品制造业及服务业的收购占比约为68%，反映出企业对相关行业的发展信心。

2018年的119项出售交易中，85项是业务出售。年内的业务出售交易普遍来自消费品制造业、房地产建筑业以及工业制造业，业务出售占比约为64%。与工业制品、消费品制造、房地产建筑以及服务相关的行业是年内出售业务最活跃的行业。报告显示，有关消费品制造业和服务业的业务于2018年被收购和出售的数量分别为49及28个。

汤飚表示：“在房地产建筑业、消费品制造业和服务业等竞争激烈的市场，收购被视为扩展市场份额、获取更多资源和确保业务扩张的有效方法。此外，我们留意到消费品制造业和服务业的全部业务在过去一年中买卖交易最为活跃。尽管行业整合以及全球经济前景仍不明朗，但我们预计2019年公司买卖交易市场将保持活跃。”

报告指出，为保障公司利益，避免交易触礁，买卖协议通常会列出四项主要条件：要求公司做好尽职审查、独立估值、重组与重整以及遵守有关保证及赔偿的条款。汤飚表示，董事会在签订买卖合约前应就上述四项事宜寻求专业意见，以便及早在交易完成日期前妥善完成调查及分析，及时发现潜在问题。