保险业转型步入深水区将面临风险和挑战

严监管下，保险业防范化解风险工作取得了积极进展。但不容忽视的是，随着保险业转型深入推进，传统问题与新型风险在这一过程中相互交织，风险特征的表现形式变得更为多样、隐蔽，风险传导链条更趋复杂，长期积累风险隐患也有所暴露，因此行业防范风险的任务依然较为严峻。近日由中国保险保障基金有限责任公司发布的《中国保险业风险评估报告2019》（以下简称《报告》）就归纳总结了过去一年乃至当前我国保险业面临的8个方面的主要风险和挑战。

转型过程存在挑战

《报告》首先指出，人身险业务转型仍处于攻坚期。不可否认，人身险行业转型在过去一段时间取得了阶段性成果。但随着转型逐渐进入攻坚期和深水区，《报告》显示，部分公司发展方式尚未由高速度增长向高质量发展转变，经营理念尚未由以业务规模为中心向以价值贡献为中心转变，产品战略尚未由粗放开发、盲目跟随市场向以消费者需求为主导的创新发展转变等问题更加突出。同时人身险市场的马太效应也需要加以关注。此外，人身险行业还面临主要业务渠道发展承压、个险渠道人均产能下滑、人力规模增速放缓、银邮渠道销售长期期交产品难度较大等问题。

近年来健康险业务实现了快速发展，2018年，健康险业务原保费收入同比增速达24.12%。但在喜人的增长数据背后，《报告》认为，健康险业务也面临着多重挑战：一是重疾险市场非理性竞争趋势显现，激进的产品定价叠加部分重疾发生率发生变化、赔付支出攀升，加大经营亏损风险隐患；二是核保和核赔两端面临的逆选择风险和欺诈风险增大；三是健康险市场产品同质化现象严重、细分市场针对性不足、产品供需结构不匹配，部分中小公司简单复制其他公司产品，经营能力和服务能力欠缺，为未来赔付埋下风险隐患；四是运营专业化水平低、专业人才储备不足。

专家分析表示，2018年人身险保费整体增长乏力，业务结构、销售渠道、交费期限等方面均呈现新特征，产品战略面临的潜在风险也随之变化。一是多数公司在产品层面面临利源恶化、利差和死差缩小等趋势，部分公司缺乏清晰的产品战略；二是健康险价格竞争激烈，个别重疾理赔快速恶化，医疗险理赔费用不断攀升，行业整体健康险利润水平走低，需警惕承保亏损风险。

《报告》还显示，产险业务也与高质量发展尚存差距。就第一大险种车险的现状来看，高手续费问题依旧突出。近九成公司的车险综合费用率超过40%，22家公司车险综合费用率高于综合赔付率。保险公司还存在隐性手续费支出和手续费未入账情况。受到综合费用率走高的影响，车险承保利润大幅下降。而在非车险业务方面，保证保险业务风险管控薄弱，赔付支出大幅增加，综合赔付率继续攀升；农险业务中存在的虚假承保理赔等顽疾仍未得到根治。

在行业转型过程中，公司治理受到监管部门的高度重视。《报告》也明确提出行业在公司治理及规范经营方面存在不足。

资产端面临考验

保险业在资产端同样面临挑战，信用违约带来风险隐患便是其中之一。《报告》表示，在外部信用环境严峻和长时间积累的地方债务风险叠加的影响下，保险资产配置难度不断增加，规避风险与提高收益率的矛盾更加突出。2018年，保险资金投资债券和非标产品的潜在信用风险进一步增加。目前我国未建立有效的债券风险溢价定价机制和有效的信用评级机制，一定程度上加大了保险投资的信用风险。

2018年，保险行业投资股票亏损明显，行业中约七成公司投资股票实际亏损，九成以上公司投资股票浮亏。《报告》也将市场波动导致险资股票投资收益率降低列为风险之一。《报告》分析称，截至2018年末，行业中九成公司配置股票占比低于10%，行业整体面临的股市波动风险相对可控。但部分公司股票配置比例较高且亏损或浮亏严重，面临的市场风险较大。在股票市场波动增加的背景下，若持股集中度较高，股票资产变现有可能需承受较大的价格下跌。

《报告》还显示，保险业资产负债管理难度加大。具体来看，一是激烈的市场竞争下人身险公司负债端成本刚性，资产和负债的长期匹配度不高，在利率下行期资产端面临再投资风险及新增资金配置难问题，利差损风险隐忧浮现。二是2018年财产险行业约七成公司承保亏损，人身险行业退保和满期给付仍处于较高水平，对投资资产收益率和变现能力提出较高要求，资金运用面临提高收益率与保持流动性之间的平衡问题。

对此，专家认为，资产负债管理的关键在于建立理性竞争的生态环境，保险公司管理层对资产负债错配风险有更深刻的认识和更精准的管理。具体而言，一是在制定销售计划时平衡搭配产品，避免偿付高峰造成高流动性风险；二是制定产品线的资产配置计划；三是关注不同负债区间的利率敏感性；四是关注资产负债联动和净资产的变化；五是加强研究流动性风险和违约风险。

此外，业内专家还表示，在《国际财务报告准则第9号——金融工具》（IFRS9）与《国际财务报告准则第17号——保险合同》（IFRS17）的双重影响下，资产端的分类、配置和负债端的评估方法等需联动考虑，才能达到合适的资产负债匹配效果。同时，IFRS17的实施也将给保险公司按照现行税收法则规定进行税务处理带来挑战。 （制图 张乐）