金融投资报：“三新”经济亮点折射未来市场主流热点

日前国家统计局公布了一个看上去并不理想的经济数据：6月规模以上工业企业利润6019.2亿元，同比下降3.1%，而前值是预计增加1.1%。1-6月规模以上工业企业利润29840亿元，同比下降2.4%，降幅比1-5月份扩大0.1个百分点。

悲观者看到了企业利润在下降，由此联想到整个宏观经济可能还未出现拐点。这种担忧也不无道理，如果微观企业经营数据不及预期，宏观经济怎么可能好得起来？

但是是不是就一定如此悲观呢？统计局还公布了一个值得关注的数据，那就是2018年全国“三新”经济增加值为14.4万亿元，相当于GDP的比重为16.1%，比上年提高0.3个百分点，按现价计算的增速为12.2%，比同期GDP现价增速高2.5个百分点。什么是“三新”经济？就是新产业、新业态和新商业模式的简称。这个“三新”经济是新常态下培育经济新增长点和新动能的需要，更是实现我国经济高质量发展的需要。

看了上面两组数据，我们再结合上半年GDP增速依旧保持在6.3%的情况分析，会发现目前中国经济其实是在中速运行中积极换档，从传统的高消耗低水平产业向以互联网为核心基础设施，以数据为核心资源的高水平高科技含量的产业切换，以实现低消耗高质量的可持续发展。因为从长远发展看，中国的产业升级换档势在必行，这既是中国经济从传统制造的工业化向以高新技术产业为支撑的后工业化进步的需求，也是中国社会发展从高消耗积累财富向低消耗可持续发展转化的必然，更是巨大人口消费升级红利的一种倒逼。因此，简单地从一两个节点上看目前工业企业的利润增长意义不大，我们需要看整个经济发展的模式转变，看工业制造业产业升级的变化，看产出增加值里科技含量的变化。

从海外成熟发展经验来看，如果能提早实现这种换挡，哪怕在这个过程中有些反复，也是必须的。美国经济的高质量发展就是依托于高科技，依托于后工业时代的先进制造业，即便是其现在提倡制造业回归，也是建立在高科技水平的后工业时代先进制造业，而不是简单的高耗能传统制造业。事实证明，建立在高科技之上的先进制造业，将产生新的增长模式，创造新的经济奇迹，美国一大批曾被认为是传统产业的企业正在新经济的感召下焕发新春，典型如被认为是传统科技典范的微软，一度因为互联网型经济而迷失，现在借助云计算企业运用等新锐业务已经重新成为全球市值第一的公司。

此外，我们必须清醒地认识到，资本与产业的血肉关系，资本在产业发展、更替过程中的价格发现。比如美国纳斯达克市场对美国高新产业发展的巨大贡献，现在A股科创板倡导的正是这个方向。十年二十年前，什么是资本市场的主流？是房地产、金融、重工业，然后过渡到了城镇化大消费。资本市场的未来在哪里？无论是中国的后工业时代到来，还是全球科技的发展，都指引了一个方向，那就是大科技。中国经济如果能在中速稳增长中顺利实现“三新”升级换档，新的发展模式催生新的发展速度完全可以实现。