“卖”手机业务押宝视频 美图再换赛道，这次选对了吗？

图片来源：每经记者张晓庆摄

2017年，美图公司（01357,HK，以下简称美图）方面曾多次公开表示将于2018年全面盈利，但这一目标最终还是落空。

3月20日晚间，美图公布2018年全年业绩，由于智能手机业务和电子商务业务低迷，2018全年营收27.9亿元，同比下降37.8%。2018年，公司全年净亏损12亿元，调整后净亏损8.79亿元。其中智能手机及电子商务业务分别亏损5亿元、2亿元，财报中提到，公司将于2019年年中之前完全关闭该等业务。

互联网业务比重已占三成

美图的业务主要分为互联网业务和智能硬件，2018年，公司智能硬件业务的收入减少至18.44亿元，同比下降50.7%，主要由于智能手机的销量下降，但部分被较高的平均售价抵销。截至2018年12月31日止年度，公司仅推出美图T9这一款新机型，而于2017年美图曾推出3款新机型。

因此，已售出智能手机数量截至2018年为72万部，而截至2017年则为约157万部。2018年智能手机的平均售价自2017年的2365元提升至2519元。

不过，美图的互联网业务收入同比快速增长26.3%至9.48亿元，占公司收入比例由2017年的16.7%增至33.9%；产生4.92亿元毛利，毛利率为51.9%，较2017年增长24个百分点。其中，在线广告收入同比增长101.9%至6.21亿元，互联网增值服务及其他所得收入同比下降26.2%至3.27亿元。

美图解释称，公司的互联网增值服务及其他业务主要包括在美拍直播上销售虚拟道具，美拍直播收入于2018年录得减少，主要归因于为配合监管临时停用应用导致付费用户数量减少。

不过，月活跃用户数方面，美图去年下降19.9%至3.32亿人，三大产品中，美颜相机、美拍分别下降18.2%和60.3%，仅美图秀秀的月活跃用户数增长0.3%。

这与美图去年宣布的“美和社交”新战略密不可分，其核心是将其影像编辑工具美图秀秀转型为社交媒体平台。从财报数据来看，美图的社交策略已取得一定进展。转型3个月后，美图秀秀图像及视频内容于2018年12月达约80亿的页面浏览量；2019年2月，使用美图账号登陆的社交用户比例从推出时的17%增加至约50%，当月美图秀秀月活跃用户达1.19亿，为历史新高。

美图表示，随着美图秀秀社交平台不断成熟并产生信息流广告库存，公司未来计划利用程序化产品来创建规模化广告业务。未来美图将着重发掘庞大的用户群及美图社交平台的潜力，且高利润业务（例如广告）很可能成为主要的利润驱动因素。

轻资产化举动频频

另一方面，为将资源集中在社交转型，去年美图通过战略伙伴关系调整了其不盈利且重资产的电商和智能手机业务，转型为一家以互联网为重点的轻资产公司。

2018年11月，美图终止美妆电商业务。此外，公司还将美图（手机）品牌授权予小米，以推出未来的美图手机系列。

美图创始人兼CEO吴欣鸿在3月20日的业绩会上表示，与小米合作的第一个项目已经开始，双方首个合作项目预计会在2019年年中的6~7月左右公布。

同时，财报指出，由于结构调整，公司截至2018年12月31日的雇员总数，比截至2018年6月30日时减少约30%。

此外，吴欣鸿表示，未来短视频红利还会持续一段时间，现有产品将全面短视频化，成为2019年最重要的投入。

美图美拍率先杀入短视频市场，而近两年却渐渐掉队，被抖音、快手等反超。谈及与抖音等的竞争，吴欣鸿认为，短视频赛道很大，除了内容型，还有工具性、垂直内容型，增长也很快，未来短视频红利还会持续一段时间，美图会在不同形态上进行突破。

除此之外，今年2月，美图公告称将以每股2.71港元发行9.91亿股股份为代价，收购乐游科技(01089，HK)间接全资附属公司Dreamscape Horizon的31%股权，收购总代价为26.9亿港元，从而加大在游戏领域的布局。在业绩会上，美图董事长蔡文胜表示，预计今年4月美图完成上述交易。

香颂资本执行董事沈萌在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，美图通过手机应用积累了大量的用户，这些用户黏性虽高变现能力却不强，因此美图希望向游戏导流实现营收的增加。

在公司迟迟没能盈利的基本面前，曾经一度逼近千亿市值的美图去年股价一路跳水。进入2019年后，美图股价有所好转，目前已累计上涨了约80%。今日，公司股价收于3.9港元/股，涨5.12%。

沈萌认为，美图在市场疯狂的时间选择了上市，但其业务本身不具备太强的竞争防御性，之后也一直处于战略摇摆中，没有找到一个适合的新方向。目前公司通过一系列剥离行为回归原本主业，应该说又踩准了社交的正确时机。股价方面，市场前期已经消化了其业绩亏损的负面消息，今天的股价表现或许是市场对其断腕回归的肯定。