三大电信运营商上半年日赚4亿 2019年5G拟投资410亿元

（原标题：三大电信运营商上半年日赚4亿 2019年5G拟投资410亿元）

截至8月22日，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商2019年半年报全部出炉。上半年三大运营商合计实现收入7248亿元、合计实现净利润730亿元、合计投入资本开支1422.5亿元。同时，三大运营商明确了2019年5G投资预算，共计410亿元，高于年初指引。此外，中国联通、中国电信传来5G网络共建共享信号。业内认为，共建共享有利于降低单个运营商5G投资压力，5G投资节奏有望加快。

营收均同比下滑

随着传统通信业务市场趋于饱和，流量红利快速消退，2019年上半年，国内通信行业步入发展的阵痛期。根据工信部发布的2019年上半年通信业经济运行情况，2019年上半年，中国电信业务收入累计完成6721亿元，同比负增长，固定通信业务收入同比增长9.8%，移动通信业务收入同比下降4%。

8月22日中国电信发布的半年报显示，2019年上半年，公司实现经营收入1904.88亿元，同比下降1.32%。

此前中国移动和中国联通公布的半年报业绩也体现收入增长承压。8月8日，中国移动发布半年报显示，简单依靠传统要素投入来推动业绩增长难以为继，行业整体呈现负增长，公司的收入和盈利也承受较大压力。2019年上半年，公司实现收入3894亿元，同比下降0.6%，其中实现通信服务收入3514亿元，同比下降1.3%。

中国联通8月14日晚发布2019年半年报显示，公司上半年实现收入1454.97亿元，同比下降2.52%，主营业务实现收入1329.6亿元，同比下降1.1%。

盈利能力方面，中国移动罕见出现净利润大幅下滑现象。中国移动2019年上半年实现净利润(股东应占利润)561亿元，同比下降14.6%，创造中国移动十年来最大跌幅。

中国联通和中国电信仍然保持净利润增长。中国电信上半年净利润达139.09亿元，同比微增2.5%；中国联通上半年净利润达68.8亿元，同比增幅在三大运营商中排名首位，达16.32%。

针对上述低于市场预期的业绩表现，多家机构已经下调了运营商公司的目标价。国泰君安针对中国联通2019年半年报表示，中国联通2019财年上半年业绩低于预期，将公司港股目标价从10.10港元下调至8.80港元。

野村证券表示，将中国移动目标价由100港元下降至96港元；摩根士丹利认为中国移动今年第二季服务收入、EBITDA及净利润均低于该行预期，全年盈利有下行空间，但公司同时承诺维持稳定资本开支及派息，而公司今年上半年派息比率为49%，因此维持对中国移动“减持”评级及目标价70港元。

发力家庭、政企市场及新兴业务

三大运营商4G用户数净增呈现放缓趋势，上半年中国移动用户数为9.35亿户，4G客户达到7.34亿户，净增2113万户；中国联通移动用户数为3.2亿户，4G客户约2.39亿户，净增1901万户；中国电信移动用户数达到3.23亿户，4G用户数达到2.66亿户，净增2371万户。

虽然三大运营商用户数仍呈现增长，但语音业务收入表现惨淡。中国移动上半年语音业务收入从去年上半年的629.14亿元减至485.36亿元，同比下降23%；中国联通上半年语音业务收入实现204.1亿元，同比下降14.9%；中国电信语音业务从去年上半年的266.79亿元减至235.29亿元，同比下降11.8%。

2019年上半年，三大运营商用户移动数据流量使用量继续呈现高速增长，但受提速降费等因素影响，数据业务收入未能等幅增长。中国移动上半年数据业务收入增速仅为3.06%，4G客户同期的DOU(每用户月均流量)达7.1GB，同比增幅高达132.5%。中国联通介绍，公司落实提速降费，手机上网流量单价同比大幅下降，手机上网总流量增长62%，手机用户月户均数据流量达到约7GB。中国电信表示，2019年上半年手机上网总流量实现翻番，4G用户月均DOU达到7.3GB，手机上网收入同比增长11.5%。

由于个人移动通信服务业务承压，三大运营商均积极培育挖掘新的增长动能。中国移动着力推进收入结构优化，家庭市场、政企市场收入保持双位数增长，收入占比进一步提升。其中，魔百和收入62亿元，同比增长59.7%；DICT收入136亿元，同比增长47.3%；物联网收入52亿元，同比增长43.8%。

中国联通表示，2019年上半年，创新业务成为稳定公司收入的主要驱动力。产业互联网业务收入同比增长43%，达到167亿元，占整体主营业务收入比例提高至13%。其中，ICT业务收入54亿元，同比增长74%；IDC及云计算业务收入达到93亿元，同比增长27%；物联网业务及大数据业务收入分别达到14亿元和5亿元，同比分别增长43%和128%。受创新业务快速增长拉动，公司固网主营业务收入达到531亿元，同比增长8.2%。

中国电信介绍，2019年上半年，公司深入挖掘、培育家庭和政企客户市场信息化新需求，公司天翼高清用户达到1.11亿户，智能网关和家庭云用户分别达到6180万户和3215万户；DICT和物联网业务合计拉动服务收入增长3.0个百分点，其中IDC和云业务收入分别同比增长11.0%和93.2%，物联网收入同比增长52.0%；互联 网金 融收入同比增长112.2%，累计交易额同比增长40.4%。中国电信表示推进网络基础设施“云改”，加快构建新一代云化网络。公司公有云IaaS市场份额排名全球第七，成为全球唯一跻身前十的电信运营商。

5G投资额有所提高

2019年上半年，三大运营商合计投入资本开支1422.5亿元，其中中国联通资本开支为220.5亿元，中国电信资本开支为350亿元，中国移动资本开支为852亿元。

三大运营商上半年资本开支主要用于强化4G网络覆盖以及5G初步投资。对于接下来的5G投资节奏，三大运营商均有“提速”之势。中国移动表示，2019年包含5G在内的总投资将不超过1660亿元，5G投资将在240亿元左右，高于今年3月给出的170亿元左右指引。

中国联通明确，2019年将投入80亿元进行5G投资，为此前给出的60亿元-80亿元的5G投资计划的上限水平。中国电信则维持年初的2019年5G投资预算90亿元不变。按照上述预算，三大运营商2019年5G上的资本开支合计在410亿元左右。

中国移动半年报表示，公司2019年将在全国范围内建设超过5万个5G基站，实现50个以上城市5G商用服务，到2020年可提供所有地级以上城市的5G商用服务。中国移动表示，2.6GHz频段成熟程度已接近3.5GHz频段，有助于节省5G资本开支。同时，中国移动表示将在5G下一版国际标准R16制定中继续发挥更大作用，协同产业各方面加强5G相关基础性技术研究，确保技术先进。

中国联通介绍，今年上半年已建设1.7万个5G基站，并开展用户友好体验，下半年5G商用步伐有望进一步加快。预计至2019年底，联通将在40-50个城市建设总计超过4万个5G基站。

中国联通和中国电信在半年报业绩说明会上透露出5G网络共建共享的信号。中国联通此前表示，联通正与中国电信和中国移动谋求合作；中国电信8月22日也表示，已与中国联通就联合建设5G网络达成高度共识。

中金公司认为，中国联通计划深化共建共享的组网模式，与其他运营商探索网络合建方案，可以确保联通在投资规模可控的基础上优化网络体验，缩小与头部运营商之间的基础设施差距。同时，网络共享可以削弱运营商间的价格战基础，促使行业向“重服务”良性转变。