奥普家居募投项目建设面积与“官宣”矛盾 社保缴纳人数存异象

《金证研》沪深资本组 修远/研究员 唐里 映蔚 洪力/编审

依靠浴霸和集成吊顶“打天下”的奥普家居股份有限公司（以下简称“奥普家居”），于2018年5月31日和2018年11月23日，递交了两版招股书，拉开了冲击A的“大幕”。

不仅如此，奥普家居还投资电影玩起了“跨界”，而其身后的问题也不容小觑，募投项目建设面积或与招股书存出入，不差钱反募资“补血”，社保缴纳人数存“异象”。此番“跨界”信心何来？

建设面积与报告书“打架” “不差钱”反募资“补血”

这并非是奥普家居第一次“涉足”资本市场。招股书显示，奥普家居原间接控股股东AUPU Group Holding Company Limited（以下简称“奥普集团”）曾于2006年12月在香港联合交易所公开发行股票并上市，后于2016年9月完成港交所退市流程。

此番上市，奥普家居拟募资9.18亿元，分别用于“奥普（嘉兴）生产基地建设项目”、“营销渠道建设项目”、“补充流动资金”三个项目。然而《金证研》沪深资本组发现，本次募投项目或存在建设面积与“官宣”不一致、以及“不差钱”反募资“补血”的问题。

其中，奥普家居拟募集4亿元，用于“奥普（嘉兴）生产基地建设项目”。该项目的“土地面积”为116,316平方米，“规划建筑面积”为212,561平方米。

据嘉兴市秀洲区政府披露的《奥普（嘉兴）生产基地建设项目环境影响报告表审查意见的函》（以下简称“报告书”），该项目的“占地面积”为174.47亩，和招股书中的“土地面积”一致。“建造生产用房建筑面积”为245,652平方米，比招股书中的“规划建筑面积”多出33,091平方米。

虽上述两份文件中，关于面积表述的用语不同，但招股书披露的环保批文与报告书一致，且招股书中的“规划建筑面积”也包括生产用房、食堂、宿舍等建筑物。在此情况下招股书披露数据和“官宣”数据是否存在出入？不得而知。

此外，本次奥普家居计划募集2.6亿元用于补充流动资金。

然而奥普家居似乎“不差钱”。2015-2017年以及2018年上半年，奥普家居的资产负债率分别为34.66%、34.04%、48.05%、45.52%。而截至2018年上半年，奥普家居并无长短期借款。

货币资金方面，2015-2017年以及2018年上半年，奥普家居的货币资金分别为3.03亿元、3.55亿元、7.09亿元、8.04亿元。

此外，2015-2017年以及2018年上半年，奥普家居的财务费用分别为-982.31万元、-580.72万元、-282.12万元、-526.77万元。其中主要为利息收入所“贡献”。

2015-2017年以及2018年上半年，奥普家居经营活动产生的现金流量净额分别为2.19亿元、3.35亿元、2.4亿元、2.32亿元。

不仅如此，2015-2017年以及2018年上半年，奥普家居未分配利润分别为3.19亿元、3.36亿元、1.25亿元、2.62亿元。

可见，奥普家居的本次募投项目合理性存疑。

子公司“拖油瓶” 社保缴纳人数存“异象”

近年来，奥普家居营业收入和净利润增速均出现下滑，且子公司呈“拖油瓶”状态。

2015-2017年，奥普家居实现营业收入分别为9.45亿元、12.5亿元、15.84亿元，2016-2017年同比增长分别为32.24%、26.76%。2018年上半年实现营收8.89亿元。

净利润方面，2015-2017年，奥普家居实现净利润分别为2.45亿元、2.68亿元、2.74亿元，2016-2017年同比增长分别为9.37%、2.31%。2018年上半年实现净利润1.78亿元。

截至2018年11月23日，奥普家居拥有8家控股子（孙）公司，4家参股公司。然而在所有控股子（孙）公司中，有6家处于亏损状态。

2017年，奥普家居子公司成都奥普博朗尼厨卫科技有限公司（以下简称“成都博朗尼”）、成都劲启材料科技有限公司（以下简称“成都劲启”）、嘉兴奥普集成吊顶有限公司（以下简称“嘉兴集成吊顶”）、中山劲耀光电科技有限公司（以下简称“中山劲耀”）实现净利润分别为-392.81万元、-169.91万元、-43.77万元、-54.9万元。

2018年上半年，子公司成都博朗尼、成都劲启、嘉兴集成吊顶、中山劲耀、上海奥普斯卫厨科技有限公司（以下简称“上海奥普斯”）、嘉兴奥普集成墙面有限公司（以下简称“嘉兴集成墙面”）实现净利润分别为-192.51万元、-92.05万元、-76.21万元、-236.45万元、-50.39万元、-0.02万元。

此外，在奥普家居所有子公司中，多数成立时间短，或存在为上市临时“凑数”之嫌。

招股书显示，奥普家居股改时间为2017年6月22日，第一次递交招股书时间为2018年5月31日。

据招股书，上海奥普斯成立于2017年3月31日；成都劲启成立于2017年5月4；嘉兴集成吊顶成立于2017年6月1日；嘉兴集成墙面成立于2017年6月1日；中山劲启成立于2017年6月19日；中山劲耀成立于2017年6月12日。

不仅子公司存在“凑数”的嫌疑，奥普家居社保缴纳人数或存在虚增的嫌疑。

招股书显示，2017年，奥普家居社保缴纳人数为1,452人。然而据市场监督管理局数据，2017年，奥普家居社保缴纳人数为930人。

截至2018年11月23日，奥普家居合并范围内的子公司共有8家。据市场监督管理局数据，2017年，奥普家居8家子公司社保人数合计为214人。综上所述，2017年奥普家居招股书披露人数比官方数据多出308人。

此外，据市场监督管理局数据，2016奥普家居的社保缴纳人数为602人，同期子公司的社保缴纳人数合计为6人，因此2016年，奥普家居社保缴纳人数合计应为608人。

然而,奥普家居招股书披露，2016年公司社保缴纳人数为634人，比官方数据多出26人。

截至2018年11月23日，奥普家居有四家参股公司，分别为杭州海邦厚思投资合伙企业、杭州引智佐邦投资合伙企业、浙江海邦才智投资合伙企业、杭州海兴电力科技股份有限公司。奥普家居持有上述四家公司的股权分别为16.39%、7.35%、16.78%、0.79%。

且招股书披露，奥普家居对参股公司不具有重大影响力。在此背景下，上述四家参股公司不算在合并范围之内具有合理性。

可见，奥普家居招股书披露的社保缴纳人数存在疑问。

需要指出的是，据市场监督管理局信息，2019年7月5日，奥普家居因2018年未按时公示年报，被杭州市市场监督管理局列入企业经营异常名录。

而奥普家居在员工人数上到底隐瞒了什么？不得而知。