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龙湖地产平均借贷成本再创新低 多渠道海外融资愈加纯熟

2018-04-12 15:30 责任编辑:互联网 出处:互联网

  2018年3月23日,龙湖地产发布2017年财报,除了签约额同比增长77.1%至1560.8亿元,另一组“战报”数据格外亮眼:截止2017年12月31日,龙湖地产全集团净负债率47.7%,平均借贷年利率由4.92%降至4.5%。

  能在高速增长中实现负债率和借贷成本“双降”,让龙湖地产具备了稳健扩展业务的资本。

  2018年3月21日,作为业内首个将长租公寓提升到战略级业务的公司,龙湖集团发行第一期30亿元(人民币,下同)的五年期住房租赁专项公募债券,债券票面利率5.6%,这标志着全国首单住房租赁专项债券的成功发行。

  本次发行,中诚信证评给予龙湖主体和债券信用评级均为最高评级AAA,展望均为稳定,反映了龙湖集团偿还债务的能力极强,违约风险极低,并肯定了龙湖集团领先的区域市场地位、强劲的品牌实力、日益成熟的商业物业以及稳健的财务政策等因素对集团信用质量的支持。而证监会、上交所及广大投资人的鼎力支持,也是本次长租公寓专项债成功发行的关键。

  境内外评级机构一致授予投资级,平均借贷成本持续降低

  龙湖地产潜心打造扎实财务盘面,坚守高回款率,愈加纯熟的多渠道、低成本融资能力更进一步凸显优势,为集团在行业波动中始终掌握主动奠定基础。

  期内,穆迪调增公司主体评级至Baa3,龙湖成为境内外评级机构一致授予投资级的民营房企。报告期后,惠誉将公司的长期发行人违约评级、高级无抵押债券评级及未到期高级票据评级由「BBB-」上调至「BBB」,公司实力再受资本市场认可。

  2017年7月,集团成功发行投资级美元债券,海外融资规模4.5亿美元2022年到期,3.875%的票面利率创龙湖地产海外发债新低。境内,集团也积极利用多渠道优势,发行40.4亿元绿色债,固定利率介乎于4.4%至4.75%之间,期限介乎于五年至七年;发行中期票据20亿元,固定利率介乎于4.8%至5.0%,期限介乎于三年至五年。

  报告期后,2018年1月,集团海外融资成功发行8亿美元投资级优先票据。其中,3亿美元,5.25年期,票息3.9%;5亿美元,10年期,票息4.5%。这次,集团成功发行全国首单住房租赁专项公募债券,总金额30亿元五年期,产品票面利率定为5.6%,融资渠道进一步拓宽。

  做强再做大的背后,安全稳健是第一位

  对于龙湖来说,做强到做大,这是一个水到渠成的过程,稳健发展永远是第一位。以融资为例,高负债、高财务杠杆,是地产企业在行业发展高峰中迅速做大的一个选择,但这一做法风险也大,一旦出现行业波动,难以再借到钱,又面临还债的风险。不论是海外融资,还是境内融资,龙湖地产对此看法都很清晰。

  在龙湖地产看来,钱本身不是问题,问题是随时能借到低成本的钱的资格。一家企业越是需要钱时,越难以借到低成本的钱,“强者愈强、弱者愈弱”的马太效应在此时体现得淋漓尽致。所以,龙湖注重保持稳健的财务状况,低成本融资能力在行业中愈发凸显。

  早在2012年之前,龙湖地产便进行了多次的海外融资,其主要目的是改善债务结构:一是延长还款期限,二是降低财务成本。从 2018年3月23日,集团最新公布的截至2017年12月31日止年度之业绩中,不难看出,龙湖地产综合借贷总额774.0亿元,净负债率47.7%,在手现金267.6亿元。集团的平均借贷成本成本进一步降低,由年利率4.92%降至4.5%,平均贷款年限5.92年,达到历史最优水平。

  龙湖地产不仅保持了较低的净负债率,从2006年开始,龙湖持有现金一直在稳步增加。而且,在大量房地产企业经营活动现金流为负的情况下,龙湖的经营活动现金流则跨越了行业周期,保持了稳健向上的势头,如今在手现金更是多达267.6亿元。同时,回款率高,也是龙湖发展的一个重要特征。龙湖的销售回款率优于行业10%以上,而销售回款的10%,恰好是龙湖每年投入商业地产的上限。因此,龙湖依靠优于行业的回款管理,对冲了商业投入的现金压力。

  就在发布2017年财报的同时,龙湖地产也宣布拟更名为“龙湖集团”,多元发发展版图愈加清晰。展望未来,龙湖集团官方表示:将继续贯彻稳健的财务政策,积极开拓并维持多元的融资渠道,确保财务安全和资金流动性,助集团在可持续的发展中始终保有战略主动性,以灵活的姿态参与未来的市场竞争,为企业健康、持续、稳定的发展保驾护航。

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