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美股大跌原因是美联储加息?专家:并非如此

2019-01-11 20:00:52  责任编辑:  出处:经济日报-中国经济网   

  针对苹果疯狂暴跌美股一地鸡毛,近几月美国股市跌入熊市,有观点认为美联储加息是重要原因。北京大学光华管理学院应用经济系副教授唐遥分析指出,事实并非如此,美股压力来自预期未来增长放缓和美股的高估值。他预测,未来美国货币政策和股市的情况可能变成“不加息(或降息)+股市跌”的组合。

  唐遥分析,2018年9月美股见顶前,牛市和加息共存了将近3年,两者并不是互为因果,而是预期中良好的经济基本面同时驱动美股上升和美联储加息。

  在唐遥看来,现在预期中的宏观基本面转差,暴露了美股的高估值;同时由于短期内经济增速的惯性仍在,通货膨胀也有走高的可能,美联储判断仍然需要加息,因此看起来短期内是加息导致股市下挫。然而实际上股市下跌的压力,来自预期未来增长放缓和美股的高估值。

  未来美国货币政策和股市将呈现怎样的趋势?唐遥预测,目前美联储处境比较尴尬,由于近来一系列经济指标(失业率、新屋开工数据、10年期国债收益率等)指向本轮的经济增长见顶,美联储表态很可能会继续转“鸽派”,即减少预期中未来加息的次数。如果出现这种情况,未来货币政策和股市的情况可能变成“不加息(或降息)+股市跌”的组合。

  唐遥说,在2017年12月,美国政府和国会通过了减税的法案,现在看起来,美国的减税可能出台早了,相当于在经济好的时候锦上添花,等到衰退真正到来时,财政宽松的空间反而不大。

  唐遥认为,总体上,需要充分意识到美国经济和美股下行的风险,这种风险会给我国出口需求以及股市形成压力。同时,美国多次加息的概率下降,美元走弱,人民币贬值压力减小,为我国的货币政策的相对宽松提供了空间,2019年央行有降息的可能。

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